在经历2月28日白宫“世纪争吵”后，乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普的博弈进入新阶段。双方围绕矿产协议、安全保障及北约议题展开拉锯，地缘政治风险与经济利益交织下的谈判策略成为全球财经市场关注焦点。

3月3日凌晨，泽连斯基通过社交媒体紧急喊话，强调将向美国提交“不可妥协的红线”——包括乌克兰领土完整和主权保障。此举被视为对特朗普此前施压的回应。2月28日会谈中，特朗普指责泽连斯基“拿第三次世界大战赌博”，并暗示乌克兰需以稀土等战略矿产开采权换取美国支持。尽管原定矿产协议因争吵搁置，泽连斯基3月2日在伦敦峰会后表示“仍愿签约”，但强调“安全保证是前提”。

美方披露的协议草案显示，乌克兰稀土、石墨等关键矿产开发收益将由美乌共享，美企主导的能源与基建项目将优先落地。分析指出，该协议本质是美国借乌克兰危机争夺全球供应链主导权，而基辅试图将资源筹码转化为安全保障承诺。不过，特朗普坚称“不会为乌克兰承诺具体保护”，并要求乌方“停止反俄言论以推进和谈”。

北约“入场券”与泽连斯基的政治豪赌

为突破僵局，泽连斯基抛出“辞职换北约”的罕见条件。3月2日，其在伦敦向媒体表态：“若乌克兰获准加入北约，愿以总统职位交换。”此前，美国共和党高层多次暗示“需要更配合的乌领导人”，国家安全事务助理华尔兹更直言“若泽连斯基阻碍停火，问题将很严重”。

尽管泽连斯基以“需阻止我参选才能换人”强硬回应美方施压，但其对北约的迫切需求暴露了战略弱点。目前，特朗普政府明确拒绝将乌克兰入约纳入谈判议程，转而要求欧洲承担更多安全责任。波兰、西班牙等国虽表态支持，但缺乏实质资源填补美国潜在撤出后的空白。

资本市场波动加剧 避险情绪升温

谈判僵局已引发全球资本市场震荡。冲突关键矿产——如稀土、锂、钛等价格波动率指数（CBOE）一周内上涨12%，美国军工股逆势走高，洛克希德·马丁股价创年内新高。而欧盟能源期货市场因担忧俄乌冲突长期化，天然气价格单日跳涨4.5%。

摩根士丹利报告指出，若美乌矿产协议最终签署，美国新能源及军工企业或成最大受益方，但乌克兰主权信用评级可能因资源控制权让渡进一步承压。目前，惠誉已将乌克兰长期外币发行人评级维持在“CCC”，并警告“地缘博弈不确定性加剧债务违约风险”。

短期来看，泽连斯基的“双重博弈”——既需维系美援又不突破国内红线——难以破局。而特朗普的“交易艺术”正将乌克兰危机转化为资源与安全利益的定价战场，全球供应链与能源市场将持续面临“谈判脉冲式冲击”。