近日，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司(00001.HK)在港交所公告，宣布与贝莱德(BlackRock)牵头的财团达成原则性协议，出售其在和记港口控股(HPHS)及和港口集团(HPGHL)的全部股份。

　　该财团成员包括贝莱德及其全球基础设施投资合伙企业（GIP）、地中海航运旗下码头投资公司（TiL）。受上述消息影响，3月5日长和股价大涨，截至收盘，涨幅为21.86%，总市值为1804亿港元。

　　拟卖掉43个港口，包括巴拿马运河两个港口

　　和记向财团全数出售持有的和记港口控股(HPHS)及和记港口集团控股（HPGHL）股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益。根据公告，和记港口集团则持有在23个国家43个港口拥有、营运及发展共 199个泊位之附属公司及联营公司之权益，连同所有和记港口之管理资源、营运业务、货柜码头系统、信息科技及其他系统，以及其他涉及用于控制和营运有关港口之资产。

　　公告还强调，出售资产不包括任何和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港、深圳营运之港口，或任何在中国内地之港口。

　　另外，此次交易将涉及和记港口集团持有的巴拿马港口公司90%股权，后者持有和营运巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口。自1997年起，长和旗下企业便拥有这两个港口的控制权。

　　根据初步基本条款，交易价格按照出售资产的100%企业价值227.65亿美元及假设净债务50亿美元计算，净价值为177.65亿美元。长和所持有的80%股权则值142.12亿美元。调整少数股东权益及和记港口集团欠长和的若干股东贷款还款后，此交易预计可为长和带来超过190亿美元的现金收入。长和透露，有关文件将在2025年4月2日或之前签订，而巴拿马交易还有待巴拿马政府确认拟议的交易条款后才能进行。

　　若交易完成，贝莱德财团将实质控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身全球三大港口运营商之列。

　　190亿美元的现金用途备受关注

　　长和作为李嘉诚旗下的重要企业，其业务遍及世界各地和各个行业。在2015年6月长实和黄系重组后，长和承接了李嘉诚旗下的非地产业务。

　　数据显示，截至2024年6月末的12个月里，港口及相关服务为长和贡献了9.05%的收入、13.81%的EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利）以及18.95%的EBIT（息税前利润）。具体来看，和记港口信托以及中国内地和其他香港（不参与这项交易）贡献的收入合计仅占其期内港口收入的9.26%；EBITDA约合9.52亿港元，仅占同期港口业务EBITDA的12%左右。

　　截至2024年6月30日，长和的资产总值为1.14万亿港元，其中现金及现金等值为1,315.99亿港元，一年内偿付的计息贷款仅713.34港元。未来，套现190亿美元的资金用途，备受市场关注。

　　对此，瑞银发布研报称，截至去年6月，长和的净债务为1380亿港元或177亿美元，190亿美元的现金收益可能使该公司处于净现金状态，为再投资其他业务和/或股票回购提供充足的灵活性。

　　若上述交易最终能落实，料将对股价产生非常积极的影响，因为190亿美元的现金收益将超过当前市值，因该股估值仅为预测今年股价对账面值的0.23倍，股价上涨潜力可能取决于可能向股东返还多少，该行正在等待管理层对收益用途的评论。

（文章来源：南方都市报）