金吾财讯 | 国投证券发研报指，理想汽车(02015)2月交付2.6万台、同比+30%、环比-12%。该行认为公司2月交付量环比下滑主要受到春节假期以及2月销售天数较少影响，根据周度零售数据估算，2月各车型零售销量分别为：L61.3万台、L75600台、L83300台，L93300台，MEGA600台；2月28日公司发布L系列3月购车优惠，在3年0息金融方案基础上，新增尾款减免1-1.6万元不等，叠加后到手优惠2.5-3.8万不等，优惠政策下L系列交付量有望回升；此外，将于5月推出L系列智驾焕新版，ADPro芯片由J5切换为J6M、新增激光雷达，ADMax芯片由双Orin-x切换为单Thor-U，预计进一步增强产品竞争力。该行表示，MEGA销量逐步向上，印证其产品力以及经营思路扭转的有效性；基建端加速布局，充电站数量有望在2025Q1末达到2000座；i8已发布外观图，预计于7月上市，纯电新品竞争格局较好、竞品少、公司产品打造力强，有望开启纯电产品大周期。该行预计公司2024-2026年归母净利润分别为81、135、184亿元，对应当前市值PE分别为20、12、9倍。参考可比公司估值，给予25年20xPE，对应6个月目标价126.96元，折合港币135.84元(按照3月4日实时汇率1人民币=1.07港元折算)。维持买入-A评级。