海南华铁昨日公告称子公司与杭州X公司签署36.9亿元五年期算力服务协议。 

机构指出，从微信等头部APP接入DeepSeek后可以看到，国民级应用模型使用持续放大算力需求，进而带来推理等算力需求的大量增长，算力行业迎来重要发展机遇。

近期微软、亚马逊、谷歌、Meta披露最新业绩，四大科技巨头Q4资本开支合计同比大幅增长77%，主要支持云计算、AI等基础设施建设。同时后续资本开支指引积极，海外CSP并未因DeepSeekV3及R1模型推出而放缓资本开支投入的步伐，反而加大相关投入，而国内CSP为了保持竞争优势亦有望跟进，增加AI领域相关投入。同时AI应用场景加速普及，也将反哺算力需求。

阿里大幅增加AI基础设施投资，国内CSP厂商将积极跟进，有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。

AI大模型难以通过使用付费等方式实现模型层面上的盈利，DeepSeek推出后带动ChatGPT等模型转为开源也验证了一点，与应用端的紧密结合是AI大模型实现盈利的重要途径之一。

复盘“互联网+”周期，其特征是移动互联网的应用范围从消费端向产业端延伸，与当前AI大模型积极寻找落地途径、拓展应用领域的情景高度相似，CSP厂商通过提供云计算能力实现了收入大幅增长。

而在“互联网+”周期的初期，虽然无法确认具体业务落地模式，但是出于避免落后于同行、投资IDC能带来高确定性的云收入等考虑，CSP厂商仍然积极投资IDC，推动2015到2018年IDC市场规模CAGR超过30%。

在阿里大幅增加AI基础设施投资的带动下，腾讯和字节等其他CSP厂商会同步增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。

中信建投指出，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商盈利模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放，进一步打开市场向上空间。从应用场景来看，政务、金融以及医疗等行业能动性强、场景丰富，有望率先实现商业化落地。

IDC相关产业链港股：

万国数据-SW(09698)：截止2024年前三季度，公司服务能力总计已达到88.22万平米，承诺使用面积78.57万平米，承诺率为92.7%，可提供服务的面积为64.75万平米，已使用面积48.18万平米，服务利用率74.4%，在建面积23.47万平方米。其中，中国区的总服务面积71.6万平米，承诺使用面积62.68万平米，承诺率为92.1%，已使用面积43.87万平米，服务利用率73.6%。公司海外业务高速成长。2024年，是公司在海外加速扩张的一年，截止前三季度，公司海外数据中心的IT负载的使用功率已超过100兆瓦，并获得18个月内再增加300兆瓦的使用承诺，目前公司海外业务的客户总IT承诺功率达431兆瓦。公司海外业务实体为GDSI，截止2024年第三季度，已在中国香港，新加坡，马来西亚，印度尼西亚，泰国和日本开发数据中心业务。其中，香港的总IT功率66.4兆瓦，新加坡20兆瓦，马来西亚881.2兆瓦，印度尼西亚72.4兆瓦，泰国120兆瓦，日本36兆瓦，海外IT功率总计约1.2吉瓦。海通证券表示，无论是从数据中心规模还是第三方咨询报告的排名，公司都处于中国IDC行业的领导地位。中信建投指出，存量消耗与高功率需求释放叠加，IDC行业有望进入新周期。

金山云(03896)：公司创立于2012年，依托金山集团三十多年企业级服务经验，逐步构建了完备的云计算基础架构和运营体系，并通过与大数据、人工智能与边缘计算等先进技术有机结合，提供超过150种多领域解决方案，为500+优质客户提供高品质云服务。公司业务分为公有云服务和行业云服务，其中公有云服务是包括云计算、存储及分发在内的综合云服务，模块化云产品包括统一的IaaS基础设施、PaaS层和SaaS应用软件；行业云服务主要在客户本地部署及运营，企业级专有云银河平台Galaxy Stack在公有云成熟技术架构基础上，针对私有化场景进行深度优化。2023年，公司全面拥抱AI新时代，构建面向全行业AI的全栈公有云基础设施，提升高性能算力和网络、云原生基础设施、AI平台能力和行业应用能力的建设。