3月10日，港股市场见证了历史性的时刻。

据Wind数据显示，南向资金今日成交约1290.73亿港元，约为恒指今日成交总额的42.77%，份额较前一日出现下滑。

但南向资金净买入额高达296.26亿港元，创下互联互通机制开通以来的单日最高纪录！其中，港股通（沪）净买入约179.97亿港元，港股通（深）净买入116.26亿港元。

加速流入港股！

自开通以来至3月7日，南向资金累计净买入已超四万亿港元。

要知道，单日流入的上一个高点为2021年1月19日的265.93亿港元。当时恒指运行于29000点上方。在随后的一个月内，恒指经过短暂回调后发起一轮上冲行情，最高一度飙涨31183.36点，也是2019年以来恒指所触及的最高点位。

这一资金流入的背后，是多方面因素的共同驱动。今年以来，南向资金加速流入港股的态势愈发明显。截至3月10日，南向资金累计净买入额已超过3000亿港元，是去年同期的数倍之多。

市场人士分析，资金喜欢南下买买买，或与AH溢价正在逐步收窄有关。市场人士分析，资金喜欢南下买买买，或与AH溢价正在逐步收窄有关。从长期来看，自港股通开通以来，南向资金累计净买入已超4万亿港元，为港股市场注入了源源不断的活力。港股市场的估值优势显著，相较于A股存在明显的折价，为内地投资者提供了更具吸引力的投资机会。

此外，港股市场中独特的投资标的，如大型科技股和高息股等，吸引了众多内地投资者的目光。香港市场的政策改革和互联互通机制的不断完善，进一步提升了港股的吸引力。

在资金的推动下，港股市场表现强劲。

恒生指数自今年1月14日以来涨幅接近30%，恒生科技指数的最大涨幅更是超过40%。科技股成为这一轮上涨的主力军，阿里巴巴、腾讯控股等科技巨头股价大幅上扬。AI技术的突破成为推动科技股上涨的重要催化剂。中国人工智能模型DeepSeek的崛起，改变了中国科技行业的叙事，表明中国科技行业在全球AI领域具备了强劲的竞争能力。

政策层面，全国两会强调科技创新和消费，为市场发展注入了强心剂。政府工作报告中提出的“5%左右”的GDP增长目标和创纪录的4%的预算内财政赤字占GDP比重，展现了政府对经济增长的决心和信心。财政支持消费和银行资本重组等政策，虽然相对市场预期看似温和，但其背后的政策逻辑和对市场的影响不容小觑。

“这一次不一样！”

高盛等国际投行认为，中国股市正迎来“史上最强开局”，MSCI中国指数年初至今上涨20%以上，成为全球表现最佳的重要市场大盘指数之一。在全球经济不确定性增加的背景下，中国市场的稳定增长和政策支持，吸引了越来越多的外资重新关注和流入。全球共同基金对中国股票的配置比例仍处于历史低位，有较大的增持空间。

对于最近的反弹与9月下旬强劲但短暂的飙升有何异同？高盛认为，两次反弹存在根本性不同：

9月的政策转向消除了左尾风险，导致了对风险定价的实质性重估；最近的反弹则更多地由技术突破和创新驱动，对企业的盈利和估值有实质性提升，可能比纯粹由流动性和政策预期驱动的反弹更具持久力。

据高盛估算，全球共同基金对中国股票的配置每增加1个百分点，将带来80亿美元的净买入，这为港股市场的进一步发展提供了潜在的资金动力。

此外，港股通的扩容也对市场产生了积极影响。近期，上交所和深交所双双发布公告，宣布其沪深港通下港股通标的名单发生调整。获调入港股通的公司包括方舟健客、毛戈平、西锐、越疆，也不乏老牌港股企业，如鹰君。受调入消息带动，方舟健客、毛戈平等股价大涨。

来源：财华社

另一方面，28支股票被移出港股通名单，包括SOHO中国、美东汽车等。受此拖累，创新奇智、百果园、海伦司、奈雪的茶等股价下挫逾18%。

中泰国际表示，2024年四季度政策超预期发力，以应对2023年以来持续困扰港股的经济下行压力，包括居民收入预期低迷、企业投资信心不足、物价下行、房地产市场疲软和地方财政紧张等。展望2025年，外部环境挑战依然严峻，“去全球化”和贸易保护主义加剧了中国出口压力，或将进一步促使政府加大内需刺激力度。

摩根士丹利首席中国股票策略师王滢表示，全国人大会议强调科技创新和消费的信号令人鼓舞，有助于维持市场的上升势头，我们仍然看好海外中资股。外资对中国互联网巨头的持仓比例一般是10%左右，如今仍是较为低配的状况，因此对于南下资金流入港股实则是喜闻乐见的事，因为这些资金更不容易受到外部变化的扰动。

国泰君安国际首席经济学家周浩认为，DeepSeek在AI领域的突破成为港股上涨的主要推动引擎，国内企业正展开新一轮AI资本开支周期。考虑到目前外资对港股的配置比例不高，而港股相对海外主要股指估值仍有较高的折价，港股仍然具有较高的吸引力。