当地时间周二，美国三大股指全线收跌，道指跌1.14%，标普500指数跌0.76%，纳指跌0.18%。

而就在前一交易日，纳斯达克指数单日下跌4%，创2022年9月以来最大单日跌幅，道琼斯指数和标准普尔500指数同样表现不佳。事实上，“黑色星期一”只是美股今年以来表现的缩影。年初至今，美股三大指数均有不同程度的回调。美股为何大跌？未来的走势又会如何？

宏观经济前景模糊

3月3日，亚特兰大联储发布的一份非官方报告预测显示，美国2025年第一季度的GDP预测为萎缩2.8%，该数据是自2020年新冠疫情以来最糟糕的美国GDP预测。

随后，3月6日，在美国供应管理研究所、美国经济分析局和美国人口普查局发布数据后，亚特兰大联储再次更新预测数据。虽然数据有所好转，但该模型仍然预测一季度美国GDP萎缩2.4%。而下一次更新数据，则要等到3月17日。

在最近两次报告发布后，美国三大股票指数即出现明显下跌。事实上，其他宏观经济数据也显示，美国的经济前景确实不乐观。最新发布的失业率与劳动参与率数据显示，2025年2月美国失业率略微上升至4.139%，劳动参与率下降至62.4%，显示就业市场有所放缓。

华尔街投行同样对美国经济前景忧心忡忡。本周一，摩根大通将美国经济衰退几率上调至40%，预测今年GDP增长率仅为1.5%。而高盛将美国经济衰退概率上调至20%，下调GDP增长率至1.7%。高盛表示，由于特朗普发起了大规模的全球关税，美国经济今年的增长率预计仅为1.7%，低于之前的2.4%的预测。

更让投资者担心的是，美联储的今年的降息节奏会否受到通胀重新抬头的影响。

对于美联储而言，如何通过货币政策平衡经济和物价的挑战将越发严峻。

科技股领跌 悲观情绪蔓延

本轮美股回调，科技股成为领跌先锋。以美国7家大型科技企业（苹果、谷歌、微软、英伟达、Meta、特斯拉和亚马逊）编制的万得科技七巨头指数（MAGS）显示，该指数在去年12月达到57972.65点的历史新高后就开始持续下跌，年初至3月10日下跌幅度达到13.99%，跌幅远超标普500指数4.94%和纳斯达克指数9.54%。

其中，特斯拉年内跌幅44%，成为七巨头跌幅最大的企业。随后是英伟达、亚马逊和谷歌，分别下跌20%、11%和11%，7家企业仅有META小幅上涨2%。

科技七巨头指数（白色）和标普500指数（紫色）走势对比

前景不容乐观

特朗普关税战的不确定性，以及美联储的降息节奏，让投资者担心美国经济衰退与美股熊市风险上升。

华尔街资深策略师Ed Yardeni在其最新报告《High Noise-To-Signal RatiosUnnerving Stock Investors》和《Going Global Slowly》中警告美股熊市可能已经开始。Yardeni表示，其长期看好美国股市，这个观点并未改变，但短期内情况不太乐观。

综合｜ 证券时报

  编辑｜ 玮玮

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