中国,拯救了沃尔玛

蓝鲸财经
03-13

文|无相商业趋势

前几年,沃尔玛在中国纷纷闭店。

很多人以为,这家入华30年的企业快要亡了。

可结果打了不少人的脸。

前不久,沃尔玛公布了2025财年的营收数据:全年营收6810亿美元,同比增长5.1%。

这个成绩不仅创下全球企业营收的新纪录,也是连续12年蝉联世界500强企业之首。

沃尔玛,怎么又行了?

沃尔玛的行,实际上是一种“回光返照”。

因为他们刚公布完营收喜讯,股价就立马狂跌6%,蒸发了545亿美元,创下15个月来最大跌幅。

为啥好营收反而带崩了股价?

因为除了中国市场可圈可点,其他地区都在节节败退。

一方面,受地缘政治、特别是关税影响,沃尔玛调低了2026财年的营收预期;

另一方面,去年四季度,亚马逊营收1878亿美元,超越了沃尔玛的1805亿美元,实现了电商巨头对传统零售巨头的历史性超越。

即使放眼全年,沃尔玛也只是略高于亚马逊总营收的6379亿美元,但后者增速高达10.99%。

亚马逊步步紧逼,沃尔玛自然着急找增长点,一看各大区的财报,发现还得是中国:

去年,沃尔玛中国净销售额约为203亿美元(约合人民币1473亿元),这个数字在沃尔玛的总营收中占比不算大,但增速极其恐怖。

沃尔玛中国前三季度增速都在17%附近徘徊,到了四季度,同比增速直接暴涨到27.7%,不仅碾压其全球5.3%的营收增速,更让同行望尘莫及。

沃尔玛也在财报上对中国市场提出了表扬,称国际业务净销售额的增长主要由中国引领。

中国到底哪里好了,竟能让沃尔玛如此肯定?

沃尔玛能在中国疯涨,得益于旗下的山姆在中国狂飙。

有消息称,山姆中国2024年全渠道销售额破千亿,达到1005亿元,占据沃尔玛总营收的68%。

山姆的秘诀是对消费者和商品进行双重筛选,让优质的商品遇上优质的消费者。

其实零售生意的结构很简单,无非两个核心要素:供应链和销售渠道。

前者能提供“优质的商品”,后者能拓宽“遇上消费者”的方式。

恰好,国内的商超大多是“瘸腿子”。

永辉超市和沃尔玛大卖场,虽然门店多、销路广,但价格和品质在电商前面都占不到优势,服务也不算好。

像胖东来和ole,虽然品质和服务都提上来了,但前者门店实在太少,后者价格实在太高,都不能满足中国人多量大的需求。

反观山姆,供应链背靠世界五百强之首的沃尔玛,有着超强的议价能力,再加上八百万会员超过20亿的年费反哺,能把产品的质量、特色、价格、服务等水平做到领先同行,形成商品护城河。

销售渠道上,山姆也做到了线上线下两开花。

在线下,沃尔玛2019年就开始围绕山姆会员店做转型。五年时间关闭了一百多家大卖场,把山姆会员商店从原本的23家迅速扩张至如今的53家,每逢周末就会人山人海。

山姆的线上增长更恐怖,销售额占据山姆总营收的48%,几乎和线下门店营收持平。

这得益于山姆的前置仓业务,以仓配为分销点网络,消费者只需在山姆APP上下单,就能享受一小时送货上门服务,极大满足了会员的即时消费需求。

当前,山姆的前置仓数量已突破500家,大概是会员商店的十倍。

正以日均1000单、均价250元的单店营收耕耘着近五百亿的大生意,成为了沃尔玛在中国快速增长的一极。

从趋势上说,中国会是沃尔玛最重要的市场,也是面对亚马逊的胜负手。

核心原因是,中国市场太稳定了,而且是全方位的稳定。

首先,中国的零售业态十分稳定,特别是电商业务。

自2019年亚马逊宣布退出中国市场后,阿里和京东就进一步加强了对本土电商的掌控,无论是物流还是消费习惯,任何海外电商都难以搅动当前的业态。

在稳定的环境下,沃尔玛2016年开始入股京东,2024年彻底退出,用了八年时间完成对中国电商业务的探索。

像前置仓,山姆从2018年起开始试点,最先依靠京东的成熟物流,以“门店+云仓”提供极速达服务。

到今天,山姆的电商业务在1000万会员的加持下,实现了从平台到物流的完全独立。

其次,中国市场的增长非常稳定。

去年,山姆在国内新开了6家会员超市,每一家都是开业即爆满,未来三年,全国至少还有20家山姆会员店会新开。

而且,这些门店仍聚焦于一线和新一线城市,并未下沉到二三线城市及县城。

但在这些地区,光是代购做分销就养活了一大批人,如果山姆亲自下场,市场规模只会更加恐怖。

这也意味着,山姆中国三五年内可以依靠新一线城市继续跑马圈地,再之后,也还能依靠下沉路线持续扩张,共同撑起沃尔玛未来十年的稳定增长。

最后,中国的营商环境非常稳定。

其实去年,沃尔玛在加拿大和墨西哥的增长也很喜人,仅次于中国市场。

可随着今年特朗普上台,一边拿着关税大棒猛打,一边把墨西哥湾改名美国湾,叫嚣着吞并加拿大,加墨地区的消费者反美情绪早已大涨,开始抵制沃尔玛、亚马逊、Costco等美国企业。

在不稳定的营商环境下,沃尔玛和亚马逊谁也不敢保证在墨西哥和加拿大市场维持增长。

从全球角度看,稳定性正是当今世界最宝贵的资源,能做安稳的生意,就是最好的生意。

能拯救沃尔玛的,也只能是中国。

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