金吾财讯 | 美银发研报指，应用材料(AMAT)在材料工程领域的专业组合使其能够很好地应对即将到来的晶圆厂设备技术转折点。整体来看，对于2025财年的WFE市场，管理层虽未给出具体指引，但暗示2025年第一、二季度市场规模可能运行在约1050亿美元水平。该行表示，在先进制程代工/逻辑领域，应用材料正处于由环绕栅极（GAA）和背面供电技术引领的转折点，公司在这一领域的可服务市场（SAM）份额预计超过50%，随着GAA销售从2024财年的25亿美元翻倍至今年的50亿美元，其在该领域的市场地位将进一步巩固。该行须知，在备受关注的中国市场方面，尽管在某些出口限制的影响下，中国市场的销售占比在第二财季下降到了26%，但预计随着限制措施的缓解，这一比例将恢复到30%的长期水平。公司在中国市场继续增加新客户，且大多数在中国市场的销售下降是由于出口限制而非需求放缓。该行认为，应用材料在技术转折点上具有显著优势，其在先进制程设备领域的市场地位稳固，同时在内存和先进封装等领域也有强劲的增长潜力。尽管面临一些短期的市场波动和外部环境的不确定性，但公司的长期增长前景依然乐观。予公司“买入”评级，目标价205.00美元。