高盛3 月FOMC会议前瞻：继续观望

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03/19

在本周的 3 月 FOMC 会议上，委员会可能会重申其并不急于进一步降息，并打算在新政府政策变化的波动性和不确定性降低、前景更加明朗之前，保持观望态度。但由于首轮关税已经生效，且白宫似乎最终会征收比最初预期更高的关税，FOMC 成员现在不得不重新审视他们的预测。我们最近将对有效关税税率的预期上调，预计会提高 10 个百分点。我们预计 FOMC 的经济预测中值会将 2025 年核心个人消费支出（...

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“保险性降息”。由于目前通胀率更高且通胀预期上升，降息的门槛会比上次更高，但更大范围和幅度的关税所带来的风险也明显更加严峻。从概率加权的角度来看，我们对美联储今年剩余时间的预期与当前市场定价接近。幕后方面，我们预计美联储工作人员会提出第二次放缓资产负债表缩减速度的方案。以往的先例表明，本次会议可能会进行情况通报，随后在下一次会议上做出决定并宣布，不过也有可能这两个步骤会合并在本周的会议中进行。我们仍然预计 FOMC 将在 5 月停止国债缩减，并继续通过抵押支持证券进行资产负债表缩减，直到第三季度末。图表 1：政策的波动性和不确定性将使 FOMC 目前保持观望状态图表 2：我们最近将有效关税税率的预期上调了 10 个百分点，这使得我们将 2025 年的通胀预期上调至约 3%（高盛分析师：梅里克莱）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}