专题：美联储再次维持利率不变

　　美联储主席鲍威尔发布会首次提到关税，并承认特朗普政策影响到经济。此外，鲍威尔指出，特朗普新政府推出的政策将影响到经济，但他将谨慎地避免对这种影响作出过于明确的判断。在这次新闻发布会上，鲍威尔还多次使用了“不确定性”这个词。他重申，关税对美国经济的潜在影响存在不确定性，并强调了美联储就业和通胀预期面临的风险。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称，美联储做出 “技术性” 决策，放缓缩表速度，缩表将更慢、持续更久，会在资产负债表缩减到略高于充足水平时停止，目前距离该水平还远，接近时速度会更慢。

　　美国经济方面，鲍威尔认为经济仍强劲，但调查显示经济不确定性加剧，其对经济前景的影响有待观察；劳动力市场状况稳固，失业率在窄幅区间，通胀有进展但仍高于目标。预测显示经济增长放缓、通胀上升，需不同应对措施且会相互抵消。

　　关税与通胀上，特朗普政府拟议关税政策影响通胀预期，对新政策及其影响不确定性高，一些短期通胀指标上升，确定关税对通胀影响程度困难，关税是通胀因素之一，数月内可知年初商品价格上涨是否源于关税，若商品通胀数据持续强劲则与关税有关。鲍威尔认为长期预期通胀不会明显上升，不必在意暂时性通胀，若通胀自行消退则不应收紧货币政策，会关注密歇根大学异常的通胀预期数据。

　　货币政策上，美联储无需急于调整政策立场，会耐心等待清晰市场信息，若经济强劲可长时间保持政策抑制作用，若劳动力市场疲软可在必要时放松政策；货币政策并非按预设路线运行，框架审查重点关注劳动市场动态和充分就业目标，可能出现 “通胀和就业” 目标矛盾情况。

　　劳动力市场整体平衡，招聘率和裁员率低，但裁员显著增加可能迅速致失业（暗示政府效率部可能的影响）。

　　经济衰退可能性上，预测人士提高了经济衰退可能性但仍不高，情绪下滑与美国政府政策重大变化有关。

　　问答环节表示美联储处于可降息或维持紧缩政策立场阶段，不会急于在 5 月份降息。

　　发布会尾声透露央行工作人员有关税影响的模拟预测（假设美国遭全面关税报复），重申不用担心重演上世纪 70 年代大通胀情形 。

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责任编辑：丁文武