【券商聚焦】东兴证券维持越秀交通基建(01052)“强烈推荐”评级 指负面因素基本体现完毕 业绩有望逐步恢复

金吾财讯
03-18

金吾财讯 | 东兴证券发研报指,越秀交通基建(01052)发布24年年报,全年实现收入38.7亿元,同比下降2.5%,其中路费收入37.9亿元,同比下降1.4%。归母净利润6.57亿元,同比下降14.2%,公司业绩符合预期。该行表示,公司24年营业成本共计20.1亿元,同比增长11.5%,其中无形经营权摊销15.1亿,同比增长18.5%,是成本增长的主要原因。其中下半年公司无形经营权摊销8.1亿,同比增长约26.9%。公司采用预期车流量折旧法,本次调升摊销,体现的是公司出于谨慎判断,下调了对未来车流量的增长预期。该行认为本次公司对摊销的调整较为充分,会导致25年上半年公司摊销同比增长较高,但再往后增速则会有所下降。该行认为,虽然24年公司业绩受众多负面因素叠加而有所下滑,但目前除了25年上半年还存在折旧同比提升的因素外,其余负面因素基本体现完毕。后续随着平临高速开始贡献利润,以及北环高速完成移交,公司业绩有望逐步恢复。该行预计公司2025-2027年净利润分别为7.54、8.11和8.47亿元,对应PE分别为7.6X、7.1X和6.8X。该行看好公司业绩的持续增长以及广州北二环高速改扩建的前景,维持公司“强烈推荐”评级。

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