金吾财讯 | 东吴证券发研指，华润万象生活(01209)2024年实现收入170.43亿，同比增长15.4%；毛利率为32.9%，较去年同期提升1.1个百分点；归母净利润36.3亿，同比增长23.9%；归母核心净利润35.1亿，同比增长20.1%。该行指，在股息方面，公司全年每股股息提升至人民币0.922元，全年派息率提升至60.0%的水平。同时宣派特别股息每股0.614元，保持2024年总派息率100%。该行续指，华润置地为公司在管面积的增长提供长期支持，华润集团的优势产业资源助力公司做大做强社区增值服务。2024年，公司来自社区空间的物业管理服务收入为66.6亿，同比增长10.7%，占总收入39.1%；社区空间的物业管理服务毛利率14.4%，较2023年提升0.4个百分点。在管社区空间总建筑面积271.4百万平方米，较去年同期增长20.4百万平方米。业主增值服务收入同比增长6.3%至15.2亿，占总收入8.9%。受开发商增量项目获取及存量项目交付放缓的影响，非业主增值服务收入同比下滑12.5%至7.2亿，占总收入4.2%。该行表示，公司背靠华润置地，兼具央企背景和商管领域的稀缺优势。可持续的分红能力和积极的分红举措，进一步夯实了公司的价值基础。该行预计2025-2027年归母净利润分别为38.6/43.2/47.7亿元，对应每股收益分别为1.69/1.89/2.09元，维持“强烈推荐”评级。