波动性

分析师：如果你觉得近期黄金市场波动剧烈，不妨看看这个对比图来校准一下感受。图中蓝线是GVZ黄金波动率指数，绿/红线是金价，时间跨度为六年。目前GVZ指数报23.73，创下自俄乌冲突爆发以来的新高（当时接近32）。但是在2020年的疫情高峰期，该指数曾飙升至48以上。

利差

SOFR掉期利差大幅收紧。如果美债市场出现类似2020年3月那种流动性冻结的状况，美联储今年在每次议息会议上都降息的可能性就会大大提高——这是最快促使美联储连续降息的方式，目前不能确定这种情况发生的概率。

油价

分析师：根据RBC的测算，沙特阿美需要油价在每桶77美元左右，才能维持其分红水平。也就是说，当前WTI油价在58美元的位置，从基本面角度来看是不可持续的——这一价格远低于沙特等主要产油国的财政盈亏平衡点，预计这将迫使它们采取行动（如进一步减产）来托底油价。

科技股

分析师：纳指ETF QQQ均线即将出现“死叉”形态，这是自2022年3月以来的首次。上一次出现类似信号后，该指数在接下来的7个月里大跌了25%。这一次若确认形成，可能意味着市场中期走势仍将承压，需高度警惕。

债市风波

分析师：下图所示，美债市场明显出了大问题，我们正在目睹一场“非正常”的清算。如果要猜的话，很可能是“国债基差交易”（basis trade）在彻底被强平。从上周五收盘，30年期美债收益率已经飙升了56个基点，仅用三个交易日就完成了。

上一次30年期美债在三天内出现这种级别的涨幅，还要追溯到1982年1月7日，当时的收益率高达14%。这种历史级别的波动，不是基金经理们调整久期策略导致的——这更像是杠杆爆仓、被迫平仓的结果。这不是“定价未来利率路径”，这是市场机制本身在失控。

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