金吾财讯 | 华泰证券表示，近日国家发改委能源局正式印发《新一代煤电升级专项行动实施方案2025-27》（下称“方案”），围绕煤电灵活性响应的深度、速度、能耗等技术指标进行升级规范。该行认为方案的出台是落实2024年7月国家发改委能源局《加快构建新型电力系统行动方案2024-27》，夯实煤电兜底保障作用，缓解电力系统灵活性资源瓶颈，确保新能源更好消纳的坚实一步。该行看好全国火电灵活性改造每年1.6亿千瓦或每年100~200亿元市场空间。该行看好火电灵活性改造投资稳中有增。该行估算，若要实现国家发改委能源局2024年2月《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》中提出“到2027年存量煤电机组实现应改尽改”，对应2024-27年年均火电灵活性改造规模或达到1.6亿千瓦，较2023年（1.1亿千瓦）提升~40%，且火电灵活性改造或向变负荷率更快、深调比例更低方向发展，提升灵活性改造技术难度和价值量，若按单GW投资额~1亿/GW该行估算对应市场规模约在159亿元/年，考虑项目投资额差异较大，整体区间该行估算约在100~200亿元/年。