投资要点：我们的观点：天能动力稳居铅蓄动力电池龙头，随着电动自行车新国标落地、铅价波动收敛，2025年公司铅蓄电池有望量利修复；公司资本开支收敛，后续现金流预计改善；此外，新国标+以旧换新政策鼓励二轮车领域铅蓄技术路线，公司有望迎来价值重估。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.16、19.76、21.41亿元，分别同比+50.2%、+15.2%、+8.3%；对应2025年4月14...
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