来源：EETOP

英特尔近期宣布将其FPGA子公司Altera 51%的股权出售给技术投资公司银湖资本。此交易对Altera的估值约为87.5亿美元（英特尔当初在2015年以167亿美元收购Altera），意味着估值较收购时几乎腰斩。这一交易使Altera在并入英特尔9年后重新独立运营。

银湖资本（Silver Lake）是一家全球知名的私募股权投资公司，专注于科技行业的后期投资及杠杆收购，每次买卖几乎都能抓到最合适的点，收获颇丰。银湖在收购历史上有很多成功的经典案例：

1、Skype的收购及出售（2009-2011年）

2009年，银湖资本联合A16z、加拿大退休金计划等组成投资集团，以19亿美元从eBay手中收购Skype，控股约65%。收购后，银湖资本帮助Skype解决了与创始人的法律诉讼，并投入资金进行研发，推动其业务增长。2011年，Skype以85亿美元被微软收购，银湖资本在18个月内实现了资金增长两倍。

2、戴尔公司私有化及收购EMC（2013-2016年）

2013年，银湖资本联合戴尔公司创始人迈克尔·戴尔，以250亿美元将戴尔公司私有化，这是金融危机以来美国市场上最大的杠杆收购。2015年，银湖资本和戴尔联手，以670亿美元收购了计算机存储巨头EMC，成为当时有记录以来最贵的科技收购案。

3、收购恩智浦半导体（2006年）

2006年，银湖资本联合其他财团以64亿欧元收购飞利浦半导体部门80.1%的控股权，新公司更名为“恩智浦半导体”。此次收购帮助恩智浦半导体在汽车电子、移动支付等领域取得了重要发展。

4、收购安捷伦半导体部门（2005年）

2005年，银湖资本与KKR联合收购安捷伦半导体部门，后更名为安华高。此后，安华高通过收购LSI Logic和博通等公司，进一步巩固了其在半导体领域的地位。

除了银湖资本之外，还有几家公司曾对收购英特尔旗下的 Altera 表现出兴趣，但随着收购交易水落石出，这些潜在收购方均已退出竞争：

1、莱迪思半导体（Lattice Semiconductor）

- 曾试图收购：莱迪思半导体曾考虑对 Altera 发起收购要约，并与顾问合作寻求私募股权投资公司的支持。

- 放弃原因：莱迪思的规模相对较小，其市值仅为74.8亿美元，而英特尔2015年收购Altera时的交易金额高达170亿美元。莱迪思获得Altera控制权的难度较大，因此这一合作最终不了了之。

2. 贝恩资本（Bain Capital）

- 曾试图收购：贝恩资本是潜在收购方之一，曾准备竞争收购英特尔可编程芯片业务Altera的少数股权。

- 放弃原因：在银湖资本与英特尔达成独家谈判并最终敲定收购协议后，贝恩资本的收购计划自然终止。

3. Francisco Partners

- 曾试图收购：Francisco Partners也曾被列入英特尔Altera业务单元的下轮竞标名单。

- 放弃原因：随着银湖资本在2025年2月进入独家谈判阶段并最终达成收购协议，Francisco Partners的收购计划也随之结束。

随着银湖资本与英特尔达成协议，Altera的CEO Sandra Rivera也已确认，该公司正朝着2026年IPO的目标迈进，且未来不会被整体出售。（意味着这次银湖不是某家的白手套）新任 CEO Raghib Hussain 将于 2025 年 5 月 5 日正式上任。Hussain 拥有丰富的行业经验，曾在 Marvell 担任产品与技术总裁，并联合创办 Cavium。

重获独立身份后，Altera将以“纯FPGA厂商”的姿态重新参与市场竞争。这使其成为目前全球最大的纯FPGA供应商（因为主要竞争对手赛灵思已并入AMD）。

我之前写过几篇文章，在Altera嫁入Intel的九年间，FPGA市场发生了很多变化，Altera受到了Intel的掣肘，在战略和产品上都经历了“迷失的九年”。

英特尔当年重金收购Altera本希望将FPGA与CPU紧密结合，提供异构计算优势，以抵御来自GPU和ARM阵营的竞争。如今的分手，意味着英特尔当初这个战略目标已经完全放弃。GPU和ARM分别在数据中心和边缘端赢得统治地位，赛灵思凭着和ARM以及AMD的整合，通过FPGA加速卡占到了一部分数据中心份额，但是整体上FPGA作为一个独立的赛道，在数据中心市场和边缘AloT市场，基本上已经不复存在。

目前FPGA市场的主要玩家除了Altera以外就是三家公司，他们都有清晰的定位：

1、AMD/Xilinx

市场领导者，AMD在FPGA/可编程逻辑市场占据了最大份额。

2、Microchip

通过收购Microsemi掌握了中等规模FPGA市场，特别是在航空航天、国防和安全应用上有一定优势（其FPGA可满足抗辐照等特殊需求）。

3、Lattice

专注低功耗小容量FPGA，布局于IoT终端、消费电子等领域。尽管莱迪思规模较小，但在其细分市场具有竞争力。

Altera独立后，到底是定位主打哪个市场，高端、高可靠性还是低功耗市场？还是全部都打？目前似乎没有人能说得清楚，据Altera自己表示，将更加灵活地调整战略，特别是在 AI 驱动的新兴领域，如边缘计算和机器人技术中寻找新的增长点，也许这是其在2026年IPO的重要故事。

不过无论如何，Altera独立运营后拥有了自主决策的权力，在技术路线选择上不再受到Intel的制约。以前Altera在FPGA中异构ARM或者其他非X86方案时可能不太方便，现在如果市场和客户需要，在SoC FPGA中整合ARM甚至RISC-V架构，都不再有障碍了。

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