北京时间周三，美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.4，为2个月新低。美国4月标普全球制造业PMI初值录得50.7，为2个月新高。美国4月标普全球综合PMI初值录得51.2，为16个月新低。

该指数高于50表明私营部门处于扩张状态，但当前增速已明显放缓。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示：“4月产出增速为2023年12月以来最慢，表明美国经济年化增长率仅为1%左右。”

标普全球周三发布的调查显示，4月美国商业活动降至16个月低点，而企业产品和服务价格却大幅上涨。这一矛盾现象强化了市场对滞胀的担忧，可能让美联储陷入政策困境。调查还指出，特朗普的保护主义贸易政策（已将美国平均有效关税推至一个多世纪以来最高水平）和移民限制措施正在损害商品出口和旅游业。

调查最令人担忧的发现是，企业收取的商品和服务价格指数升至55.2，创13个月新高。威廉姆森警告：“这些价格上涨将不可避免地推高消费者通胀，在经济放缓需要刺激时，可能限制美联储降息空间。”制造业是价格上涨的主要推手，尽管该行业订单小幅增加，但出口下滑抵消了这一增长。

服务业PMI从3月的54.4骤降至51.4，降幅远超经济学家预期的52.5。新订单指数也从53.3下滑至52.5，主要受“服务出口下降拖累，包括旅游相关活动和服务提供商的跨境业务，降幅为2023年1月以来最大”。就业指数也从51.5微降至50.8，反映出企业对经济前景的担忧。

这份报告加剧了市场对滞胀（即经济增长停滞与高通胀并存）的担忧。特朗普的关税政策被视为推高通胀的关键因素——他保留了对近所有贸易伙伴10%的普遍关税，以及对汽车、钢铁和铝的25%关税。经济学家认为，这些政策加上第一季度GDP增速可能低于0.5%的年化率（去年第四季度为2.4%），正将美国经济推向危险境地。

美联储主席鲍威尔上周暗示不急于调整利率，但警告特朗普的关税政策可能使通胀和就业进一步偏离央行目标。目前美联储基准利率维持在4.25%-4.50%区间。随着商业信心指数跌至2022年7月以来最低水平，美国经济正面临前所未有的挑战。