上周四，美股收高，标普500指数连续第三个交易日上涨，并脱离了修正区间。但真正让投资者兴奋的是，一个罕见的、看涨的技术指标被触发，令本周股市有望迎来漂亮收官。

本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普表示，他无意罢免美联储主席杰罗姆·鲍威尔。这些言论推动股市强劲反弹。

令股市多头尤为欣喜的是，这轮上涨并非局限于个别板块，而是呈现出“广泛参与”的特点——足够多的股票跟随上涨，导致上周四触发了名为Zweig广度推力指标（Zweig Breadth Thrust Indicator，简称ZBT）的信号。该指标由已故著名投资者、市场时机大师马丁·茨威格（Martin Zweig）在约40年前提出并推广。

SentimenTrader高级研究分析师迪恩·克里斯蒂安斯（Dean Christians）对该指标作了如下解释：

该指标通过测量纽约证券交易所（NYSE）上涨股票数占股票总数的比例，并用10日指数移动平均线进行平滑处理。当该指标在10个交易日内从低于40%迅速跃升至高于61.5%时，就会触发预警信号。

克里斯蒂安斯在上周五的一份报告中指出，在市场下行期间出现推力信号，通常预示着大趋势可能正在发生逆转。虽然这并不保证市场能够顺利转牛，但历史数据显示，在出现此类信号6至12个月后，股价往往走高。他同时提醒，短期波动性仍将存在，尤其是考虑到关税问题仍悬而未决。

Fundstrat技术策略主管马克·牛顿（Mark Newton）也表示，Zweig推力信号之后的中位回报通常相当可观，尤其是当市场广度从极低水平爆发式上升时。

历史记录显示，该指标表现非常出色。自1982年以来，标普500指数在Zweig推力信号出现后的10次案例中，12个月后全部录得上涨。

不过，技术分析师们也纷纷提醒，投资者不应掉以轻心，短期内市场仍可能经历波动。

Newton指出：“虽然我倾向于认为这确认了4月的低点已经确立，但仍需要强调的是，目前周线动能仍为负值。此外，技术结构的修复仍需更多努力。”他补充说：“当前，我将此次推力信号视为美股的中期看涨信号。”

SentimenTrader的克里斯蒂安斯则进一步提醒，Zweig推力信号也并非绝对安全。他特别提到了2015至2016年的股市修正，当时由于增长担忧导致市场剧烈波动，这段经历在某种程度上可以作为当前局势的参考。

克里斯蒂安斯指出，若此次反弹力度与2015年Zweig推力信号后的最大涨幅（4.8%）相当，标普500指数将上涨至其200日移动均线附近，大约5747点。但随后标普500指数出现了超过9%的最大回撤。

那么，什么情况可能引发类似2015年的“二次探底”？

克里斯蒂安斯写道：“最有可能的原因是未能达成贸易协议，或者初期关税冲击导致硬经济数据明显恶化，进而促使消费者和企业推迟支出和投资决策。”

《麦克莱伦市场报告》（McClellan Market Report）主编、技术分析师汤姆·麦克莱伦（Tom McClellan）则在上周五的一份更新中表示，他怀疑上周四出现的Zweig推力信号是否会成为一个“典型的成功案例”。

他认为，目前推动ZBT指标触发的市场强势，更像是“熊市中的典型反弹”，很可能很快就会失去动力。过去七个交易日中，他一直持悲观立场，最近两天则转为短中期中性。

而对于长期交易策略，他依然保持悲观看法：“我们仍处于熊市中，而且熊市尚未结束。”