中国平安(02318)上周公布2025年第一季度业绩。平安的保险业务仍保持健康，集团营运利润按年增长2.4%，寿险及健康险的新业务价值增长34.9%。但净利润却低于市场预期，同比下降26%。尽管面临挑战，平安的资本充足率仍然稳健，寿险和产险的核心偿付能力分别为164%和170%。
平保绩后回吐或终止5连升，曾跌穿100天线(现处约45.5元)，如投资者预期市场反弹可留意平安购(13071)，行使价54.93港元，实际杠杆11.4倍，2025年07月21日到期。或可留意平安牛(67852)，收回价43.2港元，实际杠杆15.9倍，2027年10月15日到期。
如认为跌势尚未结束可留意平安沽(14421)，行使价32.75港元，实际杠杆6.3倍，2025年10月10日到期。或可留意平安熊(64018)，收回价50港元，实际杠杆6.6倍，2028年04月21日到期。

另一内险股中国人寿(02628)将于明日公布业绩。根据彭博智库分析，国寿在2025年第一季度的新业务价值和利润预计将保持相对稳定。第一季度净利润或得益于股市的良好表现，而3月份债券收益率的回升可能减轻了寿险准备金的压力。但公司的债券投资组合收益率和新业务价值可能面临压力。
如投资者看好后市回升潜力可参考中寿购(15771)，行使价16.88港元，实际杠杆6.4倍，2025年10月09日到期。或可留意中寿牛(63232)，收回价11港元，实际杠杆4.7倍，2028年08月11日到期。如认为市场仍有下行风险可留意中寿沽(13914)，行使价13.88港元，实际杠杆3.6倍，2025年11月21日到期。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
以上数据截至 2025/04/28 11:20

资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com

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